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El comportamiento de los multifondos de pensiones desde la crisis global

Publicado el 09 Enero 2018
Escrito por Patricio Guzmán

Si aplicamos la rentabilidad real de cada año, a un fondo inicial de $20 millones de pesos

 

como podemos ver en el cuadro anterior, el resultado a finbes del año 2017 es bastante

 

similar, los fondos más riesgosos tiene resultados muy buenos algunos años, y pérdidas

 

muy pronunciadas en otros años. El Fondo E que es el menos riesgoso en cambio ha obtenido

 

resultados menos volátiles.

 

       

 

           

 

En el periodo el Fondo E es que obtuvo mejores resultados.

A muchos les puede sorprender que el resultado final en este periodo fuera inversamente

 

proporcional al riesgo del fondo, así el que tiene mejor resultado es el Fondo E, el cual

 

incrementa el monto acumulado en la cuenta de capitalización individual desde $20 millones

 

más de $29 millones. El que tuvo peor desempeño en este periodo fue el Fondo A, en este

 

caso los $20 millones iniciales se convirtieron en algo menos de $25 millones.

 

           

 

Si uno toma arbitrariamente periodos cortos de tiempo, como han hecho los propagandistas

 

de las AFP el resultado puede ser muy diferente. Sin embargo las propias AFP son las que

 

recomiendan entender la rentabilidad en un plazo largo.

 

 

           

 

El tema de la rentabilidad real es importante, pero no debe obnubilarnos, y velar el problema

 

de las malas jubilaciones. Las pensiones de vejez autofinanciadas, es decir sin subsidios

 

otorgados por el estado, para el 50% de la gente son mas bajas que $133,000 pesos, y el promedio

no llega a $199,000 pesos, ahora si se considera el subsidio del Estado, el Pilar Solidario, suben

 

a $145.000 pesos al mes o menos para la mitad de los pensionados, y el promedio es de $218.928

según datos de la Superintendencia de Pensiones.

   

 

           

 

Pensiones malas y francamente miserables

 

   

 

Al grueso de la gente le interesa bien poco la pirotecnia de rentabilidades, lo que quieren saber

 

es cual es la pensión que van a recibir. Es imposible decirlo a ciencia cierta por adelantado con

 

un sistema que tiene certezas sobre las cotizaciones pero incertidumbre sobre los beneficios

 

otorgados al pensionarse.  Sin embargo, podemos hacer alguna aproximación tentativa, aunque

varía según es estado civil del pensionado, número y edad de los hijos, edad al jubilarse…

 

Por cada 20 millones de pesos acumulados en el fondo de capitalización individual, el jubilado

 

Con datos al 30 de noviembre de 2017, la mitad de las mujeres recibía una pensión de vejez de

 

menos de $163.040 pesos,  y el promedio del género femenino era de $179.633

 

 

 

 

           

 

           

 

Rentabilidad real de los fondos de pensiones

desde 2008 a 2017

   

 

           

 

 

Fondo A

Fondo B

Fondo C

Fondo D

Fondo E

 

2008

-40,26

-30,08

-18,94

-9,86

-0,93

 

2009

43,49

33,41

22,53

15,34

8,34

 

2010

11,64

11,38

9,34

7,08

6,71

 

2011

-11,13

-7,52

-3,79

0,06

4,31

 

2012

6,06

4,88

4,61

3,81

3,15

 

2013

6,79

4,33

4,68

5,42

5,09

 

2014

8,86

8,27

9

7,68

6,78

 

2015

3,79

2,49

2,16

2,02

0,71

 

2016

-0,87

1,07

1,74

2,6

3,89

 

2017

15,44

11,79

7,51

3,09

1,01

 

 

Rentabilidad real de los fondos de pensiones en el periodo 2008-2017

 

Rentabilidad real de los fondos de pensiones  A  y  E

en el periodo  2008-2017

     

 

 

Fondo A

Fondo E

 

2008

-40,26

-0,93

 

2009

43,49

8,34

 

2010

11,64

6,71

 

2011

-11,13

4,31

 

2012

6,06

3,15

 

2013

6,79

5,09

 

2014

8,86

6,78

 

2015

3,79

0,71

 

2016

-0,87

3,89

 

2017

15,44

1,01

 

 

 

 

¿Qué pasaría si en 2008 hubiéramos tenido $20 millones de pesos en el fondo

de pensiones, dejandolos en cada uno de los cinco multifondos?

           
 

Fondo A

Fondo B

Fondo C

Fondo D

Fondo E

Fondo inicial

 $20.000.000

 $20.000.000

 $20.000.000

 $20.000.000

 $20.000.000

2008

 $11.948.000

 $13.984.000

 $16.212.000

 $18.028.000

 $19.814.000

2009

 $17.144.185

 $18.656.054

 $19.864.564

 $20.793.495

 $21.466.488

2010

 $19.139.768

 $20.779.113

 $21.719.914

 $22.265.675

 $22.906.889

2011

 $17.009.512

 $19.216.524

 $20.896.729

 $22.279.034

 $23.894.176

2012

 $18.040.289

 $20.154.290

 $21.860.068

 $23.127.865

 $24.646.842

2013

 $19.265.224

 $21.026.971

 $22.883.120

 $24.381.396

 $25.901.367

2014

 $20.972.123

 $22.765.902

 $24.942.600

 $26.253.887

 $27.657.479

2015

 $21.766.966

 $23.332.773

 $25.481.360

 $26.784.215

 $27.853.847

2016

 $21.577.594

 $23.582.433

 $25.924.736

 $27.480.605

 $28.937.362

2017

 $24.909.174

 $26.362.802

 $27.871.684

 $28.329.756

 $29.229.629

 

La última línea del cuadro anterior  muestra el resultado final al 31 de diciembre de 2017.

 

Lo que pasará de aquí en adelante depende del escenario futuro, el 2018 a escala internacional es un año de mucha incertidumbre, podría desencadenarse una nueva crisis financiera global, gatillada por el sobreendeudamiento y las burbujas en naciones decisivas como China, o los problemas de la deuda de bonos corporativos en Estados Unidos, pero también a partir de cuestiones geo políticas como el Brexit (la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea), o los conflictos bélicos  y civiles en diversos puntos del globo. Los optimistas esperan por el contrario que se consolide la recuperación global. El comportamiento de los mercados financieros será muy distinto  en caso que se concrete una u otra perspectiva, y en caso de crisis financiera global los fondos más riesgosos se desplomarán.

 

 

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